50万股民看呆!大股东400亿“卖掉”格力电器!董明珠接盘?

  格力,又刷屏了。

  上周一,明星企业千亿市值的格力电器(000651),突然宣布停牌,公告称格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权,可能涉及公司控制权变动。

  今晚,格力电器电器宣布:周二复牌,并透露了事情进一步发展。

  格力集团转让持有的格力电器15%的股票

  格力电器的今晚公告,格力集团函告公司,格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。

  本次转让价格不低于提示性公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值,最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。

  本次转让完成后,公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。格力集团后续将进一步研究制定公开征集转让的具体方案,本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准,是否能取得批准及批准时间存在不确定性。

  根据本站报道,接近格力电器的业内人士透露,格力集团将公开拍卖所持格力电器的股权,以混改和国企退出竞争性行业的名义。以董明珠为首的格力管理层及核心经销商,很可能将是最有实力的接盘者。

  管理层持股的先例:TCL集团

  管理层控制的案例,在A股并非稀缺。与格力电器拥有相似背景的TCL集团,或是格力电器控制权变更的一个参考路径。

  1997年4月,惠州市批准TCL集团进行经营性国有资产授权经营试点,以李东生为首的管理层与政府签署了为期5年的授权经营协议。按照该协议规定:

  截至1996年底,TCL的3亿元总资产全部归惠州市政府所有,此后每年的净资产回报率不得低于10%;

  如增长10%-25%,以李东生为首的管理层可获得其中的15%;

  如增长25%-40%,管理层可获得其中的30%;

  如增长40%以上,管理层可获得其中的45%。

  自此,TCL的企业性质开始发生变化,公司由100%国有变成国有控股。到2002年,国有资本占60%,其他股份占40%。同年TCL开始股份制改造。

  企业管理团队成为股东,充分激励管理层。改制后的5年时间,企业的销售收入增长超500%。

  同时,TCL集团引入东芝、住友、金山、南太、Pentel等5大战略投资者,以现金购买惠州市政府持有的18.38%股权。

  2004年TCL上市,李东生为首的管理层占股比例超25%,非管理层、非战略投资者的原有其他股东持有15.65%。

  2009年,TCL集团定向增发3.5亿股,李东生个人认购6310万股,管理层持股比例进一步提升。相比之下,大股东惠州市投资控股持股降至11.19%,TCL集团自此成为一家不存在实际控制人的上市公司。

  TCL集团最新的前十大股东名单显示,惠州市投资控股持股比例进一步降至7.49%。

  TCL集团前十大股东名单

  李东生曾表示,TCL集团的体制改革建立了一个现代企业制度。同时,股权多元化的结构也规范了管理层的行为,让管理层在得到充分激励授权的基础上,能有一个合理的监督和约束,保证公司持续健康发展。

  野蛮人,曾凶猛“敲门”格力

  作为现金奶牛的格力,一旦成为无实控人且股权分散,极易遭到“野蛮人”的举牌。

  格力股权一直比较分散,大股东格力集团占股仅18.22%。中金公司曾预测,格力是A股最适合被举牌的公司之一,格力股权结构分散,P/E估值低,现金流好。

  2016年,格力电器便上演了一出“野蛮人敲门”,被“宝湾之争”的前海人寿盯上。

  自2016年11月17日起,前海人寿大量买入格力电器股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,距离5%的举牌线仅一步之遥,更由第6大股东跃升至第3大股东。

  与此同时,2016年11月下旬,格力电器股价大幅飙升。11月17日至12月1日的9个交易日,格力电器累计涨幅超36%,换手率达超43%。

  对于险资的凶猛举牌,董明珠曾直言喊话,投资是好现象,但通过概念炒高股票,会对社会造成伤害。“如果成为中国制造的破坏者的话,他们是罪人”

  事情转折点发生在2016年12月,时任证监会主席刘士余怒斥:资产管理人用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗。

  前海人寿停止扫货格力电器,并逐步撤离。

  数据显示,自2017年四季度开始,前海人寿陆续减持格力电器,截至2018年三季报,前海人寿持股比例降至1.92%,暂居第五大股东。

  格力电器前十大股东名单

  前车之鉴,有业内人士表示,此举格力集团转让股权的潜在对象,大概率仍是当前的主要股东,稳定公司控制权,同时兼顾管理层激励,并推进混改目标。

  但亦有市场人士分析称:目前来看,董明珠及经销商联盟通过mbo拿下控制权的概率很低,那样牵扯的利益太大,还有优质国有资产流失的嫌疑,肯定要避嫌。

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